Trading Strategien Verhaltensfinanzierung

Handelsstrategien Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Ein Bestand eines Vermögenswerts in einem Portfolio. Eine Portfolioinvestition erfolgt mit der Erwartung, eine Rendite zu erzielen. Dies. Ein von Jack Treynor entwickeltes Verhältnis, das die Erträge übertrifft, die über das hinausgekommen sind, was im risikolosen verdient werden könnte. Der Rückkauf ausstehender Aktien (Rückkauf) durch eine Gesellschaft, um die Anzahl der Aktien auf dem Markt zu reduzieren. Firmen. Eine Steuererstattung ist eine Erstattung für Steuern, die an eine Einzelperson oder einen Haushalt gezahlt werden, wenn die tatsächliche Steuerpflicht weniger als der Betrag ist. Der monetäre Wert aller fertiggestellten Waren und Dienstleistungen, die innerhalb eines Landes hergestellt werden, grenzt in einer bestimmten Zeitspanne. Behavioral Trading ist ein monatlicher Finanz-Newsletter für den anspruchsvollen Einzelinvestor, der Aktien, Anleihen, Aktiensektoren, Rohstoffe und Devisen abdeckt. Die Forschung basiert auf der Triunity Theory, erfunden von Woody Dorsey, die formell in seinem Buch Behavioral Trading eingeführt wurde: Methoden zur Messung des Investorenvertrauens, Erwartungen und Markttrends. Seine Forschungsmethoden (Triunity Theory) haben den Markt für zwanzig Jahre im Markt Semiotik-Bericht für institutionelle Kunden prognostiziert. Leading Indikatoren der Behavioral Finance Moderne Finanzierung beruht auf zwei Schlüsselannahmen: ein rationales Homo Sapien und ein fairer Preis, der von den Finanzmärkten bestimmt wird . Die Verhaltensfinanzierung dient nicht als Widerspruch zu diesen Grundsätzen, sondern ergänzt sie durch die Betonung der Bedeutung der menschlichen Psychologie und des Gruppentums an den Finanzmärkten. Behavioral Finance weist auf die Existenz von Marktblasen und Manien als Beispiele für Fälle hin, in denen menschliches Verhalten das fehlende Glied sein kann, das solche Marktanomalien erklärt. In diesem Artikel betrachten wir zwei führende Verhaltensindikatoren. (Um mehr über Verhaltensfinanzierung zu lesen, sehen Sie eine Chance auf Verhaltensfinanzierung Verständnis von Investorenverhalten und Mad Money. Mad Market) Suche nach zuverlässigen Indikatoren Viele Menschen gehen davon aus, dass es ziemlich einfach sein sollte, den Markt einfach durch die Replikation der verwendeten Strategien zu übertreffen Erfolgreiche Profis und die entgegengesetzte Position, die von den Verlierern gehalten wird. Leider sind erfolgreiche Investoren sehr gut darin, ihre wahren Strategien zu verbergen, die sich bei der Replikation schnell wertlos machen konnten. Auf der anderen Seite kann das Verhalten der Verlierer oder der Menge leicht beobachtet werden, indem man bestimmte führende Verhaltensindikatoren beachtet (zB die ungerade Lostheorie). Diese Indikatoren zeigen, dass die Menge bei wichtigen Marktdurchgängen zuverlässig falsch sein kann, da die Menschen den kollektiven Emotionen der Angst (auf Marktböden) und der Gier (auf den Marktoberseiten) zum Opfer fallen. Betrachten wir zwei führende Indikatoren für das Anlegerverhalten und die Aktienkurse: 1. Die Put-Call-Ratio 2. Die Anzahl der Aktien über ihren 50-Tage-Gleitendurchschnitten (kurz A50) Im Gegensatz zu vielen anderen Versuchen, Verhaltensfinanzierungstheorien anzuwenden, Diese beiden führenden Indikatoren haben die Tugend, mit anderen Worten quantifizierbar zu sein, sie zeigen die potentiellen Kipppunkte bei menschlichen Emotionen an. Denken Sie jedoch daran, dass der Aufbau von quantifizierbaren Indikatoren eine der größten Herausforderungen für die Verhaltensfinanzierung ist und alle Indikatoren immer in einem breiteren Kontext interpretiert werden sollten. Put-Call-Ratio Die Tatsache, dass die meisten Optionsmarktpositionen über einen kurzen Zeitraum (zwischen einem und drei Monaten) gehalten werden, deutet darauf hin, dass zumindest einige Optionskäufer Investoren suchen, die eine schnelle Rückkehr auf ihr Geld suchen oder oft nur spekulieren . Die Käufer von Puts könnten eine Wette machen, dass der Markt sinken wird, während die Käufer von Anrufen auf einen Aufwärtstrend hoffen. So zeigt ein hohes Put-Call-Verhältnis einen hohen Grad an Pessimismus an - es deutet darauf hin, dass mehr Menschen wetten, dass der Markt sinken wird, als dass es steigen wird. Ein geringes Verhältnis hingegen impliziert viel Optimismus. (Für weitere Lesungen siehe Vorhersage Markt Richtung mit PutCall Ratios.) An den Extremen der Put-Call-Verhältnis, das Gegenteil von dem, was die Mehrheit erwartet in der Regel passiert. Als ein Weg zur Erläuterung fällt ein hohes Maß an Pessimismus (eine hohe Put-Call-Ratio) in der Regel mit einem sinkenden Markt zusammen und es gibt viel Geld für Investitionen, die schnell Schnäppchenjäger wieder in den Markt bringen können. Lasst uns die historische Wechselwirkung zwischen einem 10-tägigen gleitenden Durchschnitt der Put-Call-Ratio und dem SampP 500 Index seit 2002 berücksichtigen (Abbildung 1). Das Verhältnis erreichte das hohe Niveau (es gab zu viele Pessimisten) am Ende des Bärenmarktes im letzten Quartal 2002. Seitdem haben alle Gipfel und Täler im Verhältnis die kurzfristigen Marktschwankungen (außer Juni 2003) korrekt prognostiziert Wenn sich die Stimmung der Anleger nach dem Start des Bullenmarktes radikal verlagert hat). Aktien über ihre 50-Tage-Umzugsdurchschnitte Betrachten wir die Veränderung in einer Reihe von Aktien in New York Handel über ihre 50-Tage-Gleitendurchschnitte. Die A50 ist eine hervorragende Wirklichkeitsprüfung, die zeigt, ob Bewegungen der Aktienkurse weitgehend auf einer begrenzten Anzahl von Aktien basieren oder unterstützt werden. Die breit angelegten Bewegungen erhöhen die Wahrscheinlichkeit, dass die Bewegung fortgesetzt wird, während eng begrenzte Bewegungen eine Anfälligkeit für eine mögliche Umkehrung suggerieren. Das ist, weil wenn die Menge immer mehr von nur wenigen Aktien aufgeregt wird, wird die Rallye auf einer wackligen Stiftung gebaut. (Für mehr dazu lesen Sie die Wahnsinn der Massen und Trading Volume - Crowd Psychology.) Im Falle der A50 ist es entscheidend, Divergenzen zwischen der A50 und den Aktienkursen zu identifizieren. Seit 2002 gibt es mehrere Fälle, in denen die A50 signifikant vom SampP 500 Index abweicht (Abbildung 2). Zweimal die Divergenz prognostiziert einen Aufschwung und dreimal gab es eine fortgeschrittene Warnung vor einer bevorstehenden Korrektur. (Für weitere Lesungen, check out Divergenzen, Momentum und Rate of Change.) Fazit Behavioral Finance ist ein relativ junges Feld, das eine beträchtliche Gelegenheit für informierte Investoren bietet. In der nicht allzu ferner Zukunft kann die Verhaltensfinanzierung formal als das fehlende Glied erkannt werden, das die moderne Finanzierung ergänzt und viele Marktanomalien erklärt. Vielleicht fragen sich einige Marktteilnehmer sogar, wie es möglich war, den Wert der Aktien zu diskutieren, ohne das Verhalten von Käufern und Verkäufern zu berücksichtigen. Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Ein Bestand eines Vermögenswerts in einem Portfolio. Eine Portfolioinvestition erfolgt mit der Erwartung, eine Rendite zu erzielen. Dies. Ein von Jack Treynor entwickeltes Verhältnis, das die Erträge übertrifft, die über das hinausgekommen sind, was im risikolosen verdient werden könnte. Der Rückkauf ausstehender Aktien (Rückkauf) durch eine Gesellschaft, um die Anzahl der Aktien auf dem Markt zu reduzieren. Firmen. Eine Steuererstattung ist eine Erstattung für Steuern, die an eine Einzelperson oder einen Haushalt gezahlt werden, wenn die tatsächliche Steuerpflicht weniger als der Betrag ist. Der monetäre Wert aller fertigen Güter und Dienstleistungen, die innerhalb eines Landes hergestellt wurden, grenzt in einer bestimmten Zeitspanne. Ein gemeinsames Phänomen in den drei Arten von Analystenempfehlungen (Wall Street Journal Zacks, Wall Treet mit Louis Rukeyser und Pros vs. Darts) Ist an Dynamik. Die Bestände, die sich ausgesprochen haben, sind die, die sich vor kurzem gut gemacht haben. In einer wichtigen Studie dokumentieren Narasim Jegadeesh und Sheridan Titman (1993) die Existenz eines Impulseffekts. Jegadeesh und Titman weisen diesen Effekt auf die Tatsache hin, dass die Anleger die Freisetzung von firmenspezifischen Informationen, eine kognitive Vorliebe, unterreagieren. Shefrin (2000) Seite 77 Neben dieser langjährigen Tendenz zur Trennung der Trends gibt es also eine kürzere Schwangerschaftsneigung, denn die Aktienkurse bewegen sich weiter in die gleiche Richtung Shiller Buch In einer wichtigen Studie Narasim Jegadeesh und Sheridan Titman (1993) dokumentiert die Existenz eines Impulseffekts. Jegadeesh und Titman weisen diesen Effekt auf die Tatsache hin, dass die Anleger die Freisetzung von firmenspezifischen Informationen, eine kognitive Vorliebe, unterreagieren. Shefrin-Buch Geert Rouwenhorst (1997) dokumentiert, dass der Impulseffekt auf den globalen Märkten auftritt. P300 denken Sie daran, dass die meisten Vorhersagen durch die Extrapolation der jüngsten Trends gemacht werden - was Werner De Bondt (1993) Wetten auf Trends anruft. Daniel, Hirshleifer und Subrahmanyam stellen fest, dass die Dynamik aus der Überreaktion stammt, während die anderen vorschlagen, dass sie aus Unterreaktion stammt. Shefrin (2000) p102 Was verursacht mittelfristige Dynamik, aber langfristige Überreaktion. Die Antwort ist heuristisch angetriebene Bias. Shefrin (2000) p103 Nach den Entdeckungen von Bondt und Thalern haben Forscher mehr Möglichkeiten zur erfolgreichen Vorhersage von Sicherheitsrenditen, insbesondere von Beständen, auf der Grundlage vergangener Erträge ermittelt. Unter diesen Erkenntnissen ist vielleicht das Wichtigste von Impuls (Jegadeesh und Titman 1993), die zeigt, dass Bewegungen einzelner Aktienkurse über den Zeitraum von sechs bis zwölf Monaten dazu neigen, zukünftige Bewegungen in die gleiche Richtung vorherzusagen. Das heißt, im Gegensatz zu den von De Bondt und Thaler identifizierten langfristigen Trends, die sich eher umkehren, gehen relativ kurzfristige Trends weiter. Shleifer p18 Zuerst, sobald man an den kleinsten Aktien vorbeifährt, sinkt die Profitabilität der Impulsstrategien stark mit der festen Größe. Zweitens, halten Größe fixiert, Impuls-Strategien arbeiten besser unter Aktien mit niedrigen Analysten-Abdeckung. Schließlich ist die Wirkung der Analystendeckung für Aktien, die vergangene Verlierer sind, größer als für vergangene Gewinner. Hong, Lim und Stein (1999) Artikel über Google Scholar Top 10 Papers Bibliographie